我们认为ღ★◈，受益于国内半导体产业逆周期投资和国家战略支持ღ★◈，中国大陆设备市场有望在全球产业增速趋缓的背景下逆势保持高速扩张申博太阳城ღ★◈，本土设备企业将迎来重大机遇ღ★◈，测试设备有望成为率先实现设备国产化突破的领域之一ღ★◈，建议关注本土测试设备行业龙头ღ★◈。

　　半导体测试通常主要指半导体工艺中后道的性能测试ღ★◈，而广义的半导体测试还包括前道的工艺检测ღ★◈。测试工艺贯穿半导体设计ღ★◈、制造ღ★◈、封装与测试三大过程ღ★◈，是提高芯片制造水平和进行成品率管理的关键之一ღ★◈。测试机（ATE）是检测芯片功能和性能的专用设备ღ★◈，分选机和探针台是将芯片的引脚与测试机的功能模块连接起来并实现批量自动化测试的专用设备ღ★◈。在设计验证和成品测试（FT）中ღ★◈，测试机和分选机配合使用ღ★◈；在晶圆制造环节的硅片级测试（WETღ★◈、CP）中ღ★◈，测试机和探针台配合使用申博太阳城ღ★◈。

　　据SIAღ★◈、SEMI数据中国VPSWINDOWS野外农民工ღ★◈，18年6月以来全球半导体销售额ღ★◈、北美半导体设备制造商出货金额均出现了明显的增速放缓ღ★◈。2018年以来ღ★◈，相比于海外产业周期见顶趋势显现申博太阳城ღ★◈，全球增速最高的中国大陆半导体销售市场继续保持强劲增长ღ★◈，中芯国际ღ★◈、长江存储为代表的国内一线晶圆厂建设进度稳步推进ღ★◈，在2018Q1ღ★◈、Q2全球设备销售同比增速回落的背景下ღ★◈，中国大陆设备市场分别同比增长31％ღ★◈、51％ღ★◈，在上年同期26％ღ★◈、11％的基础上进一步显著提升中国VPSWINDOWS野外农民工ღ★◈。我们认为国内正处于逆周期投资的半导体产业突破关键阶段ღ★◈，在本土投资的大力拉动和政策支持下ღ★◈，国内半导体设备市场有望逆势扩张ღ★◈。

　　受益于本土产业投资向上及国家战略支持ღ★◈，SEMI预计18年中国大陆有望以118亿美元/yoy+44％超越中国台湾成为全球第二大半导体设备市场ღ★◈，19年有望以173亿美元/yoy+47％首次位居全球第一ღ★◈，18ღ★◈、19年全球占比或达19％ღ★◈、26％ღ★◈。测试设备销售额约占整个半导体市场销售额的9％ღ★◈，我们预计18中国VPSWINDOWS野外农民工申博太阳城ღ★◈、19年中国大陆半导体测试设备市场空间约74ღ★◈、108亿元申博太阳城ღ★◈。

　　国产测试设备发展已具备三大机遇ღ★◈，或是率先实现设备国产化的领域之一目前全球半导体测试机市场仍被泰瑞达ღ★◈、爱德万两大海外龙头占据ღ★◈，探针台市场东京电子ღ★◈、东京精密等企业技术实力较为领先申博太阳城ღ★◈。但我们认为国产测试设备发展已具备三大机遇ღ★◈：1）国际ATE龙头技术进步及市场拓展或面临平台期ღ★◈；2）本土晶圆厂ღ★◈、封测厂发展迅速ღ★◈，产能从中国台湾及海外转到中国大陆的过程为本土设备创造重大崛起机会ღ★◈；3）下游行业进入“后手机时代”中国VPSWINDOWS野外农民工ღ★◈，测试需求渐趋多元化申博太阳城ღ★◈，服务贴近客户需求中国VPSWINDOWS野外农民工ღ★◈、以应用为中心ღ★◈、成本更优化的国产设备有望更受青睐ღ★◈。建议关注本土测试设备行业龙头ღ★◈。

　　风险提示ღ★◈：宏观经济下行及半导体行业周期性波动ღ★◈，国内芯片制造技术突破慢于预期申博太阳城ღ★◈、产业投资不及预期ღ★◈，国内半导体设备技术突破慢于预期ღ★◈。港口设备ღ★◈。申博太阳城中国500强企业ღ★◈，申博ღ★◈。太阳城ღ★◈。华东重机ღ★◈。