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申博独家)透过|黑崎彩|数据看行业之十三(终结篇) 传统模式失灵 装备工业做强路

  之前★ღ,已对装备工业所属十二个子行业的54家上市公司相关财务数据进行了采集★ღ、比较和分析★ღ,本文将依据相关数据做横向比较★ღ,进而得出初步结论★ღ。

  为了控制温室气体排放★ღ,应对气候变化★ღ,日本政府要求到2050年在全球范围内销售的日系车均为电气化车型★ღ。为此★ღ,丰田发布了“环境挑战2050”战略★ღ;本田发布了“2025电动化战略”申博★ღ。显然★ღ,消灭内燃机的前提是有强大的技术实力作为支撑★ღ。

  尽管有开放合作的心态★ღ,但中国装备工业适应经济转型升级的能力建设★ღ,更多还需自主★ღ。通过对装备工业12个子行业上市公司数据分析★ღ,可以看出★ღ:各行业之间的生存状态反差强烈★ღ。以下对各子行业综合数据进行比较★ღ、排序★ღ:

  选取各子行业样本前三名营业总收入之和(2015-2018Q1)作为统计口径申博★ღ,得出各子行业的市场规模排序前三和后三的位次★ღ:

  营业收入总计为31528亿元★ღ。其中★ღ,排名首位的上汽集团该项数据为25363.1亿元★ღ;排名第二的比亚迪为3141.1亿元★ღ;排名第三的长城汽车为3023.8亿元★ღ。

  营业收入总计为8673.7亿元★ღ。其中★ღ,排名首位的中国中车为7155.6亿元★ღ,排名第二的中铁工业为1425亿元★ღ;排名第三的晋亿实业为93.1亿元★ღ。

  营业收入总计为4964.6亿元★ღ。其中港口设备★ღ。★ღ,排名首位的上海电气为2659.1亿元★ღ;排名第二的东方电气为1067.1亿元★ღ;排名第三的特变电工为1238.4亿元★ღ。

  营业收入总计为279.95亿元★ღ。其中★ღ,排名首位的汇川技术为121.83亿元★ღ;排名第二的新时达为83.88亿元★ღ;排名第三的华昌达为74.24亿元★ღ。

  营业收入总计为213.2亿元★ღ。其中★ღ,排名首位的川仪股份为102亿元★ღ;排名第二的聚光科技为74.7亿元★ღ;排名第三的汉威电子为36.5亿元申博★ღ。★ღ。

  营业收入总计为136亿元★ღ。其中★ღ,排名首位的昇兴股份为67.4亿元★ღ;排名第二的通产丽星为35.8亿元★ღ;排名第三的华源控股为32.8亿元★ღ。

  选取各子行业样本平均毛利率(2015-2018Q1)排名前三作为统计口径★ღ,得出各子行业的平均毛利率排序前三和后三的位次如下★ღ:

  平均毛利率为57.16%★ღ。其中★ღ,排名首位的康斯特平均毛利率为70.79%★ღ;排名第二的万讯自控为51.86%★ღ;排名第三的聚光科技为48.82%★ღ。

  平均毛利率为39.5%中国500强企业★ღ,★ღ。其中★ღ,排名首位的汇川技术平均毛利率为46.81% ★ღ;排名第二的博实股份为38.44 % ★ღ;排名第三的机器人为33.25%★ღ。

  平均毛利率为35.65%★ღ。其中★ღ,排名首位的电科院平均毛利率为47.25% ★ღ;排名第二的金风科技为30.51 % ★ღ;排名第三的正泰电器为29.20%★ღ。

  显而易见★ღ,在毛利率排名前三位的行业中申博★ღ,民营企业贡献显著★ღ。这些行业要莫属于产业配套领域★ღ,要莫属于需求多样化黑崎彩★ღ、规模效应并不显著的新兴产业和细分领域★ღ。除电工电器外★ღ,在仪器仪表和机器人行业中★ღ,民企数量占压倒性优势★ღ。

  平均毛利率为21.48%★ღ。其中★ღ,排名首位的长城汽车平均毛利率为22.12%★ღ;排名第二的一汽轿车为21.54%★ღ;排名第三的广汽集团为20.78%★ღ。

  平均毛利率为21.11%★ღ。其中★ღ,排名首位的郑煤机平均毛利率为23.59%★ღ;排名第二的中信重工为20.47%★ღ;排名第三的大连重工为19.26%★ღ。

  平均毛利率为20.67%★ღ。其中★ღ,排名首位的威孚高科平均毛利率为23.5%★ღ;排名第二的潍柴动力为22.66%★ღ;排名第三的上柴股份为15.84%★ღ。

  选取各子行业样本平均利润率(2015-2018Q1)排名前三作为统计口径★ღ,得出各子行业的平均利润率排序前三和后三的位次如下★ღ:

  平均利润率为19.12%★ღ。其中★ღ,排名首位的汇川技术平均利润率为23.99%★ღ;排名第二的博实股份为16.77%★ღ;排名第三的机器人为16.61%★ღ。

  平均利润率为18.49%★ღ。其中★ღ,排名首位的康斯特平均利润率为25.76%★ღ;排名第二的三川智慧为16.13%★ღ;排名第三的聚光科技为13.57%★ღ。

  平均利润率为17.82%★ღ。其中★ღ,排名首位的中亚股份平均利润率为29.48%★ღ;排名第二的翔港科技为14.12%★ღ;排名第三的华源控股为9.87% ★ღ。

  平均利润率为8.86%★ღ。其中黑崎彩★ღ,排名首位的恒立液压平均利润率为10.26%★ღ;排名第二的杭叉集团为9.26%★ღ;排名第三的三一重工为7.05%★ღ。

  平均利润率为8.54%★ღ。其中★ღ,排名首位的山东威达平均利润率为9.26%★ღ;排名第二的日发精机为8.19%★ღ;排名第三的亚威股份为8.18%★ღ。

  平均利润率为2.72%★ღ。其中申博太阳城★ღ,★ღ,排名首位的郑煤机平均利润率为3.93%★ღ;排名第二的振华重工为1.51%★ღ;此外★ღ,行业中再无平均利润率能达到正值的样本★ღ。

  选取各子行业样本平均净资产收益率(2015-2018Q1)排名前三位作为统计口径★ღ,得出各子行业的平均净资产收益率排序前三和后三的位次如下★ღ:

  平均净资产收益率为16.46%★ღ。其中★ღ,排名首位的乐惠国际平均净资产收益率为29.48%★ღ;排名第二的中亚股份为15.43%★ღ;排名第三的翔港科技为14.34% ★ღ。

  平均净资产收益率为16.40%★ღ。其中★ღ,排名首位的长安汽车平均净资产收益率为19.62%★ღ;排名第二的长城汽车为15.46%★ღ;排名第三的上汽集团为14.13%★ღ。

  平均净资产收益率为12.08%★ღ。其中★ღ,排名首位的长安汽车平均净资产收益率为19.62%★ღ;排名第二的长城汽车为15.46%★ღ;排名第三的上汽集团为14.13%★ღ。

  平均净资产收益率为6.136%★ღ。其中★ღ,排名首位的中国中车平均净资产收益率为8.463%★ღ;排名第二的鼎汉技术为5.48%★ღ;排名第三的中铁工业为4.465%★ღ。

  平均净资产收益率为2.664%★ღ。其中★ღ,排名首位的亚威股份平均净资产收益率为5.223%★ღ;排名第二的日发精机为3.225 %★ღ;排名第三的华中数控为-0.455%★ღ。

  平均净资产收益率为0.891%★ღ。其中★ღ,排名首位的振华重工平均净资产收益率为1.343%★ღ;排名第二的郑煤机为1.305%★ღ;排名第三的大连重工为0.025%★ღ。

  小结★ღ:在毛利率排序★ღ、利润率排序★ღ、净资产收益率排序中★ღ,样本均选取的子行业排名前三★ღ,如果选取排位居中的样本★ღ,结果会更具体冲击力★ღ。

  在12个子行业的44项投资并购活动中★ღ,除去一些尚处于意向和试探的吹风性举措外★ღ,有12项投资并购活动属于进入新的业务领域★ღ,占投资与并购活动总数的27.27%★ღ;有28项属于对主营业务的深耕★ღ,占投资与并购活动总数的63.64%★ღ。

  目前黑崎彩★ღ,国内装备制造业产业结构仍以中低端为主★ღ,产能过剩是常态★ღ。大而全的产业体系黑崎彩★ღ,正经历着由供给侧结构性调整引发的产业生态环境巨变★ღ,存量企业无不深感压力★ღ。市场给予企业领导者更多的感受是★ღ:经营逐年加大黑崎彩★ღ。显然★ღ,产业发展如何呈现良性的★ღ、可持续的态势★ღ,将会是装备工业今后一个时期最具挑战性的任务★ღ。

  数据显示★ღ:在装备工业的十二个子行业中★ღ,只有仪器仪表★ღ、电工电器★ღ、食品包装这三个子行业排位前三的样本平均毛利率能超过30%★ღ;只有仪器仪表★ღ、食品包装这两个子行业排位前三的样本平均利润率超过15%太阳城★ღ。在后三位中申博申博★ღ,汽车★ღ、重机矿山和内燃机行业排位前三的样本平均毛利率均在22%以下★ღ;工程机械★ღ、机床和重型矿山排位前三样本的利润率均在9%以下★ღ;其中★ღ,重型矿山只有两个样本的平均利润率能达到正值★ღ。

  在重资产领域★ღ,如重型矿山的经营形势极为严峻★ღ,包括央企在内的国有企业均在盈亏平衡点上下漂浮不定★ღ。

  一些传统意义上的领军式企业★ღ,已渐渐失去了产业引领能力★ღ,面临着被替代甚至是被市场彻底清除的结果★ღ,比如机床★ღ。

  在平均营业毛利率排名前五★ღ、平均营业利润率排名前五★ღ、平均净资产收益率排名前五的样本中★ღ,民营企业占比为86.66%申博★ღ。其中★ღ,长三角与珠三角的样本占比为60%★ღ。

  上述情况表明★ღ,基于装备工业各子行业普遍产能过剩的背景申博★ღ,受到市场消费升级★ღ、综合要素成本快速上升★ღ、产业政策失效华东重机★ღ、税赋沉重★ღ、经商环境有待提升★ღ、公共资源配置错位等系统因素影响★ღ,装备工业领域中的大部分上市公司生存艰难★ღ。受制于盈利能力低下★ღ,企业技术研发的投入能力极其有限★ღ,使得在技术层面难有实质性的突破★ღ,更多的是在维持简单再生产★ღ,无力向中高端升级★ღ。要实现装备工业的结构升级★ღ,在共性技术研究领域申博★ღ,政府必须给予更大力度的支撑★ღ。只不过★ღ,应从根本上改变以往简单(按企业属性)的“补贴”和撒“胡椒面”模式★ღ,实现资源投入市场化★ღ,构建起良性黑崎彩★ღ、可持续★ღ、可带动★ღ、受约束★ღ、有效率的新机制★ღ。

  如果说★ღ,装备工业迈上全球价值链中高端是跨越“产业中等收入陷阱”必由之路的话★ღ,那么★ღ,没有系统的创新思维与自我否定以求得事物发展本真的勇气★ღ,一切前提设定和想要达到的目标仍将归于虚幻★ღ。从这个意义上说★ღ,国内装备工业的转型升级与能力提升依然任重道远★ღ。