华夏能源网（公众号hxny3060）获悉◈ღ，8月8日◈ღ，华东重机发布公告称◈ღ，截至7月28日◈ღ，子公司徐州光能管理人共计接收申报债权总额7.75亿元◈ღ；另一家子公司无锡光能面临3.55亿元的无财产担保债权◈ღ，涉及债权人5户◈ღ。

　　无锡光能和徐州光能是华东重工旗下光伏业务公司◈ღ。其中◈ღ，无锡光能是华东重工持股75%的子公司◈ღ，为其光伏业务投资平台◈ღ。徐州光能则是无锡光能全资子公司◈ღ、华东重工的二级子公司◈ღ。

　　华东重机旗下这两家光伏企业合计欠债了11.3亿元◈ღ。今年4月◈ღ，这两家公司刚因无法清偿到期债务而被法院裁定重整◈ღ。面对债务难题◈ღ，华东重机彻底放弃了光伏业务◈ღ。

　　华东重机2023年3月开始布局光伏太阳城◈ღ，曾一度被业内看好太阳城◈ღ。此后◈ღ，华东重机宣布投资80亿元建设江苏沛县◈ღ、安徽亳州两个电池片基地◈ღ，并请来光伏老将朱治国坐镇◈ღ。当时◈ღ，华东重机给自己制定的目标是进入N型电池片组件前十◈ღ。

　　但是◈ღ，随着光伏行业步入“寒冬”◈ღ，华东重机开始感受到跨界的凶险◈ღ。2024年下半年太阳城◈ღ，亳州光伏项目被叫停◈ღ，光伏板块陷入连环诉讼遭遇资金困境◈ღ。仅仅维持了两年◈ღ，华东重机的光伏业务就草草收场◈ღ。

　　但这对华东重机来说似乎不是什么大问题◈ღ，在“企二代”接班人翁杰的操持下◈ღ，华东重机又奔向了下一个热点——芯片行业◈ღ。

　　华东重机成立初期即完成交通部下达的“七五”公关课题◈ღ，自主研制了国内多用途集装箱门式起重机产品◈ღ，之后逐渐发展成为全球港口装卸设备知名供应商太阳城◈ღ。

　　2012年6月12日◈ღ，华东重机在深交所挂牌上市◈ღ，翁耀根◈ღ、孟正华和翁杰为实控人◈ღ。其中翁耀根与孟正华为夫妻关系◈ღ，翁杰为翁耀根与孟正华之子◈ღ。

　　上市之后◈ღ，受全球贸易增长停滞影响◈ღ，华东重机业绩很快变脸——归母净利润从2011年的7839万元降至2012年的4499万元◈ღ，降幅超过一半◈ღ；之后4年盈利一直徘徊在1000-3000万元水平◈ღ。

　　为改善业绩◈ღ，自2016年开始◈ღ，华东重机多次尝试转型◈ღ，涉及影视◈ღ、数控机床等领域◈ღ。其中◈ღ，数控机床业务算是比较成功的◈ღ，这使其利润大幅提升◈ღ，2018年◈ღ、2019年连续两年净利润达到3亿多元◈ღ。

　　但到2020年后◈ღ，受新冠疫情◈ღ、芯片断供◈ღ、国际贸易摩擦等因素影响◈ღ，华东重机的港机◈ღ、数控机床业务均受到冲击◈ღ，公司又跌入巨亏轨道◈ღ。到2022年◈ღ，华东重机已连亏三年◈ღ，亏损额合计达到26.6亿元◈ღ，超过此前12年盈利的两倍◈ღ。

　　2023年3月29日◈ღ，华东重机宣布与江苏沛县经济开发区管理委员会签署《投资合同书》◈ღ，拟投资建设“10GW高效太阳能电池片生产基地项目”◈ღ，计划总投资20亿元◈ღ。

　　同年7月◈ღ，华东重机又宣布在安徽省亳州市投资建设“年产10GW N型高效太阳能电池片生产基地项目”◈ღ，计划总投资约60亿元◈ღ。

　　在光伏技术路线上◈ღ，华东重机选择了最主流的TOPCon赛道◈ღ。华夏能源网&零碳资本论注意到◈ღ，2023年11月太阳城◈ღ，华东重机宣布将TOPCon电池平均量产转换效率提升至26.10%◈ღ，打破了当时的世界纪录◈ღ。

　　华东重机还请来光伏老将朱治国坐镇◈ღ。朱治国此前曾任天合光能首席运营官兼组件事业部总裁◈ღ、腾晖光伏总裁◈ღ、爱康科技常务副总裁◈ღ，有着多年的光伏行业项目运作及管理经验◈ღ。

　　2024年报显示◈ღ，朱治国任华东重机董事◈ღ、常务副总经理◈ღ，同时兼任无锡光能董事◈ღ、总经理◈ღ，徐州光能总经理◈ღ。朱治国还通过无锡宇杰投资合伙企业（有限合伙）间接持有无锡光能16.5%的股份◈ღ。

　　此外◈ღ，华东重机还与澳大利亚新南威尔士大学签订战略合作协议◈ღ，合作内容包括TOPCon◈ღ、异质结以及钙钛矿叠层等业内前沿电池技术的产业化等◈ღ，公司还与多个国内外顶尖研发机构建立了长期交流与合作机制◈ღ。

　　一切都看起来很不错◈ღ。华东重机雄心勃勃◈ღ，准备在光伏领域大干一场◈ღ。按其规划◈ღ，要在2024年建30GW◈ღ、2025年建50GW的高效光伏电池片产能◈ღ。在江苏沛县项目首片光伏电池片下线时◈ღ，华东重机还公开表示要对标钧达◈ღ，进入行业前十◈ღ，成为N型电池片组件龙头◈ღ。

　　然而◈ღ，这一切都是行业火热给华东重机留下的幻象◈ღ。当风停了◈ღ，风口上的猪自然会被摔的很惨◈ღ。自2023年下半年北山惠理◈ღ，光伏行业开始陷入寒冬期◈ღ，刚刚跨界一年多的华东重机立刻感受到了寒意◈ღ。

　　先是2024年8月◈ღ，亳州10GW N型高效太阳能电池片生产基地项目突然被叫停◈ღ。同年12月◈ღ，朱治国提交报告申请辞去公司第五届董事会非独立董事◈ღ、战略委员会委员及公司常务副总经理职务◈ღ，辞职后其仍将继续在公司控股子公司任职◈ღ。

　　到今年4月◈ღ，随着华东重机公告披露◈ღ，光伏业务一级子公司无锡光能◈ღ、二级子公司徐州光能◈ღ，因无法清偿到期债务被法院受理重整申请◈ღ，华东重机的光伏彻底宣告瓦解◈ღ。

　　华东重机的“追光”之旅来也匆匆◈ღ，去也匆匆◈ღ。之所以败的如此之快◈ღ，华夏能源网&零碳资本论分析主要有三大原因◈ღ：

　　2023年◈ღ，电池片价格暴跌,从年初的1.2元/W跌至年底的0.38元/W,华东重机的沛县电池项目一投产就遭遇行业寒冬◈ღ，暴跌的价格使其光伏产品板块毛利率为-63.74%◈ღ。

　　2024年◈ღ，华东重机光伏板块营收达到2.96亿元◈ღ，在总营收中的占比也提升至24.96%◈ღ，但受电池片价格持续处于低位影响◈ღ，毛利率依旧为负◈ღ，仅-15.75%◈ღ。2023年和2024年◈ღ，华东重机光伏制造业务合计亏损9576万元◈ღ。

　　今年3月◈ღ，因与设备供应商捷佳伟创就设备款◈ღ、维修款以及延期交货等问题存在争议◈ღ，徐州光能和无锡光能被捷佳系企业在深圳◈ღ、常州◈ღ、无锡发起四桩诉讼◈ღ，涉案总金额5.87亿元太阳城◈ღ。连环诉讼使得华东重机旗下相关企业银行账户被供应商冻结◈ღ，华东重机的资金困境加剧◈ღ，致使无法清偿到期借款本息及供应商欠款◈ღ。

　　实际上◈ღ，华东重机的光伏业务并没差到无药可救的地步◈ღ。对比2023年营收7720万元◈ღ、净利亏损4921万元◈ღ，2024年华东重机的光伏营收2.96亿元◈ღ、净利亏损4655万元◈ღ，亏损已明显在收窄◈ღ。

　　即使是暂时遭遇困境◈ღ，只要筹到钱依然可以渡过难关◈ღ。然而◈ღ，一年前还是“朱砂痣”的光伏业务◈ღ，如今变成了“蚊子血”◈ღ。华东重机领导层冷漠以对◈ღ，采取了任其自生自灭的“摆烂”态度◈ღ，这最终导致了其光伏板块走向崩塌◈ღ。

　　翁杰出生于1984年北山惠理◈ღ，2006年进入华东重机◈ღ，历任项目经理◈ღ、项目部长◈ღ，2008年任华东重机董事兼总经理◈ღ，2010年至2023年5月任华东重机副董事长◈ღ，2023年5月底从父亲翁耀根手中正式接班◈ღ，任华东重机董事长北山惠理◈ღ。

　　据媒体报道◈ღ，华东重机的上市◈ღ，就是自英国留学归来的翁杰力主推动的◈ღ。彼时是翁杰的一句话打动了其父翁耀根——“如果我就这样接你的班◈ღ，干好了是爸爸基础打得好北山惠理◈ღ，干不好是儿子没本事◈ღ，我想干点不一样的◈ღ。”

　　从时间上看◈ღ，华东重机向光伏的转型应该也是翁杰主导的◈ღ。而在光伏业务显露衰落迹象后北山惠理◈ღ，翁杰又主导了向芯片行业的转型◈ღ，光伏业务被放弃◈ღ。

　　2024年10月◈ღ，华东重机宣布以合计9405万元的价格收购主营业务为GPU芯片及解决方案的厦门锐信图芯科技有限公司（以下简称“锐信图芯”）股权并增资◈ღ，交易完成后华东重机持有锐信图芯43.18%股权◈ღ。

　　并购完成后◈ღ，华东重机股票均价由3.8元/股左右拉升至10.49元/股的高点◈ღ，阶段涨幅达176%◈ღ，重型机械公司成功穿上了“高端芯片”的外衣◈ღ。

　　华东重机对锐信图芯的投前估值为1.98亿元◈ღ，对比同年6月底锐信图芯284.37万元的股东权益账面值◈ღ，溢价率近70倍◈ღ。然而◈ღ，此时的锐信图芯只是一家成立仅3年◈ღ，员工只有20多人◈ღ，且多为销售人员的小公司◈ღ。并且◈ღ，2023年和2024年上半年◈ღ，锐信图芯均为亏损太阳城◈ღ。

　　GPU芯片领域竞争激烈且技术门槛高◈ღ，国内企业与国际巨头在技术和品牌上均存在差距◈ღ，对初创企业而言研发成本的压力尤为突出◈ღ。华东重机能支撑锐信图芯走多远◈ღ，芯片业务能给公司带来多大价值◈ღ，均存在诸多不确定性◈ღ。

　　从资产规模看◈ღ，到2025年一季度末◈ღ，华东重机总资产30.58亿元◈ღ，净资产15.28亿元◈ღ，相比2019年末的73.46亿元和50.48亿元◈ღ，分别缩水58%和70%◈ღ。

　　企业短期债务风险也显露苗头◈ღ。截至2025年一季度末◈ღ，华东重机账面上的货币资金余额为3.81亿元◈ღ。华夏能源网统计◈ღ，华东重机仅一年内到期的流动负债就达4.96亿元◈ღ，短期债务缺口已经超过1亿元北山惠理◈ღ。

　　此外◈ღ，在数次跨界失败后◈ღ，翁耀根家族所持股份也在大幅减少◈ღ。2016年底◈ღ，翁氏家族合计持有近50%的股份◈ღ。到2024年底◈ღ，翁氏家族合计持股比例已降至12.23%◈ღ。

　　从港机◈ღ、机床◈ღ、光伏到芯片◈ღ，华东重机经历了三次转型◈ღ。但每次转型◈ღ，华东重机都没能沉下心深耕◈ღ。一旦发现不赚钱就火速退出◈ღ，再去寻找新的热点……“企二代”翁杰掌管下的华东重机◈ღ，追热点的风格非常明显◈ღ。

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