Wind数据显示ღღღ，2025年上半年券商分仓佣金收入为44.58亿元ღღღ，行业同比下滑的中位数为-25%ღღღ。

　　从前十排名来看ღღღ，座次排名变动明显ღღღ，中信证券以3.45亿元的分仓佣金收入ღღღ，稳居第一ღღღ，同比下滑三成ღღღ；国泰海通完成合并后ღღღ，以2.82亿元的总佣金跃居行业第二ღღღ，较年初排名前进了6位ღღღ；广发证券和长江证券顺次后移一名ღღღ，上半年总佣金分别为2.49亿元ღღღ、2.3亿元ღღღ，排名第三ღღღ、第四ღღღ；华泰证券则进一名ღღღ，以2.22亿元排名第五ღღღ。

　　从第六名开始ღღღ，总佣金进入1字头ღღღ，国联民生ღღღ、浙商证券ღღღ、中信建投ღღღ、兴业证券和申万宏源排名第六至第十ღღღ，其中ღღღ，排名下滑4个席位片濑亚纪ღღღ，而前进3个名次ღღღ，排名第7ღღღ；前进3个名次ღღღ，进入前十ღღღ。

　　表示ღღღ，通过执着专注的研究实力及专业全方位的综合服务ღღღ，上半年公募基金分仓佣金数据逆势大幅回升ღღღ，交易量市占率达4%ღღღ，同比上升0.93个百分点ღღღ。

　　回顾今年上半年ღღღ，A股市场经历了先扬后抑的震荡行情ღღღ，债券市场则在流动性相对宽松的背景下表现活跃ღღღ，公募基金行业规模稳步增长ღღღ，机构投资者结构进一步多元化ღღღ。在这样的市场环境下ღღღ，券商分仓佣金作为研究服务价值的重要体现ღღღ，分布格局和变化趋势直接反映了各券商的综合服务能力和市场竞争力ღღღ。

　　在公募基金降佣新规重构交易佣金机制的背景之下ღღღ，卖方研究的竞争格局ღღღ、业务布局等方面均受到深远的影响ღღღ，券商分仓佣金收入的下滑则是最为直接的影响ღღღ。

　　整体来看ღღღ，市场继续保持较高的集中度特征ღღღ，前十家券商合计占据47.15%的市场份额ღღღ。以3.45亿元的佣金收入和7.75%的市场占有率继续保持行业龙头地位ღღღ。

　　以2.82亿元佣金收入位居第二ღღღ，其在债券和回购交易领域的优势明显ღღღ，债券交易金额达到1811.51亿元ღღღ，市占率8.91%ღღღ；回购交易金额更是突破10万亿元ღღღ，市占率高达15.80%ღღღ。这种业务结构特点使得在固定收益市场活跃时期能够获得更多佣金收入ღღღ。

　　此外ღღღ，国泰海通和分别以2.82亿元和2.49亿元的佣金收入位列第二ღღღ、三位ღღღ，这三家头部券商共同构成了行业的第一梯队ღღღ。

　　不过ღღღ，哪怕稳坐头把交椅的ღღღ，今年上半年同比依然是下滑的态势ღღღ，同比下降了33.78%ღღღ；下滑也较为明显ღღღ，同比减少4成ღღღ，广发证券申博太阳城ღღღ、ღღღ、等券商下滑超3成ღღღ。

　　前十名券商中ღღღ，分仓佣金下滑较少的是和申万宏源ღღღ，上半年分仓佣金收入分别为1.65亿元ღღღ、1.52亿元ღღღ，同比下降6.07%ღღღ、9.42%ღღღ，均为个位数ღღღ，显示出较强的抗风险能力ღღღ。浙商证券通过深耕区域市场和特色产业研究ღღღ，建立了一定的差异化优势ღღღ。

　　方面表示ღღღ，面对公募降佣ღღღ、行业整合ღღღ、AI赋能等诸多机遇与挑战背景下ღღღ，公司研究积极发挥好中投公司申博太阳城ღღღ、中央汇金ღღღ、股东优势ღღღ，丰富研究的广度深度ღღღ，努力让研究回归本源ღღღ。

　　首先ღღღ，通过机构业务委员会统筹协调公司整体资源的功能ღღღ，积极协同机构条线为客户提供研究+业务一揽子综合金融服务申博太阳城ღღღ，推动研究价值的跨业务转化ღღღ，精准服务客户投资决策ღღღ；

　　其次ღღღ，持续构建并完善行业独有的“投研+产研+政研”一体化体系ღღღ，实现了从政策解读到产业落地再到投资策略的闭环ღღღ，尤其在服务科技创新ღღღ、碳中和等国家战略时展现出更强的协同效应片濑亚纪ღღღ，以多维研究与实践赋能服务实体经济ღღღ。

　　此外ღღღ，申万宏源研究也重视全流程干部培养机制ღღღ，相继补充了多位“懂研究”的领军人物ღღღ，包括 80后掌舵机构研究业务的申万宏源证券执委ღღღ、董事长周海晨ღღღ、总经理王胜ღღღ、首席经济学家赵伟ღღღ、总经理助理刘洋及屠亦婷ღღღ，通过内生培养+外溢赋能ღღღ，形成申万宏源研究独有的人才生态ღღღ，既保障研究风格的延续性ღღღ，又通过年轻力量注入保持了创新活力ღღღ。

　　今年上半年券商分仓佣金依然承压ღღღ，以分仓佣金收入前40名的券商来看ღღღ，30家券商同比下滑超30%ღღღ，仅5家同比增加ღღღ。

　　其中ღღღ，下滑较为严重的是德邦证券ღღღ，该公司上半年分仓佣金收入为1298万元ღღღ，同比下降78.82%ღღღ，山西证券ღღღ、中银国际片濑亚纪ღღღ、国投证券ღღღ、信达证券ღღღ、长城证券等券商上半年分仓佣金收入下滑超6成之多ღღღ。

　　此外ღღღ，从业务结构来看ღღღ，不同券商在各细分领域展现出差异化优势ღღღ。中信证券在股票和基金交易领域继续保持领先地位ღღღ，占比分别为8.09%申博太阳城ღღღ、12.19%ღღღ；在债券和回购交易方面表现突出ღღღ，回购交易金额更是突破10万亿元ღღღ；方正证券则在基金交易领域表现不俗ღღღ，以8.37%的市场占有率成为该细分领域的第三ღღღ，仅次于ღღღ、国泰海通ღღღ。

　　华源证券在2024年底分仓佣金暴增15倍杀入行业前60名后ღღღ，在今年上半年再次创下21倍的增幅ღღღ，一跃进入前30ღღღ，最新排名28ღღღ。佣金收入从较低基数跃升至4785.28万元ღღღ，市场占有率提升至1.07%ღღღ。

　　此前ღღღ，华源证券曾表态在人才储备持续投入ღღღ，研究团队在2024年从4人扩张至44人ღღღ，多位知名分析师加入ღღღ，通过聚焦细分领域ღღღ、打造特色IP实现弯道超车ღღღ。公开资料显示ღღღ，2024年以来申博太阳城ღღღ，华源证券从国盛证券ღღღ、华创证券ღღღ、等同业机构挖角分析师ღღღ，构建起覆盖多个赛道的研究团队ღღღ。例如片濑亚纪ღღღ，原开源证券北交所研究中心首席分析师赵昊ღღღ、原华创证券农业团队首席分析师雷轶ღღღ、原金属新材料首席分析师张明磊等ღღღ。

　　此外ღღღ，华福证券和华南也分别实现了308.07%和369.98%的高增长ღღღ，分仓佣金前50名券商中片濑亚纪申博太阳城ღღღ，还有摩根大通证券(中国)和野村东方实现了正增长申博太阳城ღღღ，增幅分别为26.62%ღღღ、3.59%ღღღ。

　　在业内看来片濑亚纪ღღღ，公募基金降佣新规虽然短期不利于券商分仓佣金收入ღღღ，但是进一步推动了投资研究回归价值本源ღღღ，研究服务只有直接满足客户投资决策需求ღღღ，才能真正实现价值的转化ღღღ。港口设备ღღღ，华东重机申博ღღღ。太阳城ღღღ，申博太阳城中国500强企业ღღღ，